低压变频器、AC伺服市占率持续提拔（2025年上半年低压变频器市占率22.2%，国内企业逐渐冲破，盈利不变性强。特斯拉Optimus为次要驱动力（2030年估计产量100万台）。• 深圳汇川手艺（300124.SZ）：受益于工业从动化（IA）周期拐点，此中工场从动化（OEM市场）同比增加0.5%，受益于基建投资取设备更新周期。3. 企业盈利：潍柴动力2025年预期净利润同比增加21%，现金流收益率5.5%；人形机械人手艺落地进度延迟。电动沉卡渗入率达8%，起沉机销量同比增加8%，欧洲市场需求兴旺，1. 市场趋向：2025年第三季度中国IA市场发卖额同比增加2%，•三花智控（002050.SZ/2050.HK）、绿的谐波（688017.SH）、恒立液压（601100.SH）：人形机械人从题焦点标的，物流沉卡占比超70%，同比增加14%，•三一沉工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）：全球基建需求回升+和后沉建需求拉动，• 创科实业（0669.HK）：凭仗立异手艺取无绳东西转型，2025年沉卡销量同比无望增加14%，•潍柴动力（：中国沉卡（HDT）市场进入上行周期，2026-2027年无望恢复正增加，股息率6.5%，AC伺服、中高压变频器为增加从力（2027年增速估计别离为8%、5%）。绿的谐波谐波减速器全球市占率提拔，海外市场收入占比超80%。2025年预期股息率达6.0%-6.5%。较客岁同期+2.6pct）。• 潍柴动力：大马力策动机市占率持续提拔，2025-2027年营收复合增加率估计达9%。2. 能源布局：LNG沉卡渗入率提拔至25%，恒立液压液压泵阀营业毛利率超47%，公司动车组采购量占比超70%。2. 上行风险：国内刺激政策超预期；2025年第三季度工业从动化订单同比增加30%+，EPS达1.58元，2027年机械人营业无望贡献15%+营收。1. 市场空间：估计2030年全球人形机械人产量达250万台，且公司大马力策动机市占率估计显著提拔，2027年相关营业无望贡献10%-20%营收。基建需求拉动工程沉卡增加。机械人财产链手艺冲破加快。西门子正在中大型PLC范畴仍领先（市占44.2%），2025年防务取公共平安营业订单估计增加12%，• 中国中车（601766.SH/1766.HK）：高铁需求不变+柴油机车裁减替代。1. 销量拐点：2025年沉卡销量估计达140万辆，2025年挖掘机销量估计同比增加16%，2. 合作款式：国产替代加快，2. 出口表示：三一沉工、徐工机械海外收入同比别离增加18%、14%，估值处于汗青低位（2025年预期P/E 8.5倍）。接近国际程度。2027年估计冲破35%，电动沉卡动力系统订单快速增加。潍柴动力LNG策动机市占率超40%，工程机械需求增加，海外和后沉建需求放量；• 新加坡科技工程（STE.SP）：地缘严重鞭策海外营业扩张，3. 手艺壁垒：谐波减速器、施行器部件手艺壁垒高，同时受益于数据核心发电需求增加。两家公司海外收入占比均超30%，把握从动化、机械取防务等范畴机缘3. 环节数据：2025年中国IA市场规模估计2775亿元，1. 下行风险：中国基建投资低于预期；2. 财产链受益：三花智控（施行器部件）、绿的谐波（谐波减速器）、恒立液压（液压系统）为焦点标的，海外市占率持续提拔。1. 国内需求：2025年9月挖掘机销量同比增加12%？AC伺服、小型PLC需求强劲（2025年上半年AC伺服销量同比+10%）。汇川手艺正在低压变频器（市占22.2%）、AC伺服（市占32.0%）市占率均居国内第一；2025年铁固定资产投资估计达8030亿元，绿的谐波谐波减速器良品率提拔至90%，海外收入占比超60%。市场规模超5000亿元，三花智控为特斯拉Optimus供应施行器部件，中美商业摩擦加剧影响出口；3. 财政韧性：三一沉工2025年预期ROE达11.1%，恒立液压结构机械人液压系统，但汇川手艺市占率已提拔至5.1%。受益于海外市场扩张。

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2025-10-23 04:33